In almost every respect, these digital asset exchanges are radically different from traditional exchanges, although their names suggest that they are replicas of the markets that exist for equities and other securities.
In fact, unlike conventional exchanges, trading platforms for bitcoin and other digital assets do much more than provide investors with an electronic platform for buying and selling securities. They provide custody, manage client funds, act as a counterparty to trades and, more recently, have begun to lend and borrow.
And according to Simon Forster and Duncan Trenholm, co-heads of digital assets at brokerage firm TP ICAP: «If you have an exchange that does custody, that does betting, that does lending… It looks like a broker or a bank».
This multifaceted role raises concerns that platforms may not always serve the interests of the customer. Instead of being a neutral party to transactions, as is the case with an exchange, a cryptocurrency platform may trade against customers, creating a situation where for one party to win, the other must lose, meaning that retail customers risk being treated unfairly.
These risks have been identified in recent studies. In October, the National Bureau of Economic Research found that, unlike regulated exchanges, cryptocurrency platforms lack provisions to ensure that investors get the best possible price.
Anton Katz, CEO of software company Talos, says this is a problem for professional investors entering the market, as some have a «best execution» obligation, i.e. they are obliged to trade at the best possible price.
As a result, they are more comfortable splitting transactions between different providers to minimise conflicts of interest and the extent of disruption in the event of a platform crash or hacker attack.
«In the cryptocurrency space, most exchanges provide not only matching services, but also custody, clearing and settlement, to name a few,» Katz points out. «That said, they are actually more like a [traditional] broker because the customer is actually facing the exchange itself when trading, rather than another exchange customer.»
And cryptocurrency exchanges do so with little, if any, regulatory oversight. Policymakers say this is becoming a problem, as financial and stability risks are growing in a market that is already worth $2 trillion. Many are making a concerted effort to bring this fledgling industry under scrutiny.
As the largest holders of bitcoin and other major digital assets, exchanges are among the most influential players in the world of cryptocurrencies, along with the «miners» who create new monetary units.
They hold clients’ money and ask traders to deposit money upfront to finance trades. They settle trades and ensure that all parties are paid. However, they do this in an environment where hacker attacks are rampant and where there is almost no transparency about prices and what happens on the exchange.
Regulators have been aware of this problem for several years. In a 2018 speech, Ashley Alder, chief executive of Hong Kong’s Securities and Futures Commission, said that crypto exchanges can act both as agents for their clients and in their own interests when trading, making it difficult to detect and monitor major conflicts of interest. He added that investors also face «additional vulnerabilities» because they trade directly with these platforms, rather than through an intermediary.
«These are activities of particular interest to securities regulators because these platforms appear superficially to mimic conventional funds and exchanges,» Alder said. He also noted that custody of investor funds is a «key area of concern».
Last year, Hong Kong’s regulator ruled that all such platforms must register with it, prompting FTX and others to seek a warmer regulatory climate in the Caribbean islands.
Meanwhile, for traditional exchanges, the huge sums amassed by nascent cryptocurrencies in a short space of time have made digital assets as a potential market hard to resist. They also hope that their track record in regulated markets will give them an edge.
Jürg Schneider, head of media relations at Swiss exchange operator SIX, hinted at this when he won regulatory approval to launch a digital asset platform in September.
«We are a globally recognised and regulated exchange,» he said. «All of this represents a completely different construct from cryptocurrency exchanges currently in the market. From a regulatory point of view, they are not considered exchanges.»
«We are a globally recognised and regulated exchange,» he said. «All of this represents a very different construct from cryptocurrency exchanges currently in the market. They are not considered – in terms of regulation – as exchanges.»
But while cryptocurrency platforms face minor challenges from regulators, they have to satisfy another problematic stakeholder: retail customers.
«The reality [is] that disgruntled customers are just a few clicks away from transferring their assets to a competitor,» says Fadi Aboualfa, head of research at London-based digital infrastructure provider Copper.
As regulation tightens and competition from established exchanges intensifies, the ability of investors to move freely may pose the biggest test for digital start-ups.
The climate emergency, the need to adapt to the digital transformation accelerated by the pandemic, and the commitment to the new global social contract established by the UN Sustainable Development Goals (SDGs) for 2030 are placing sustainability at the forefront of business strategy. This was highlighted by the experts gathered at the session «Sustainability as a strategy for long-term value creation», organised by Diálogos en La Vanguardia in collaboration with EY.
The roundtable, held last week at the Círculo Ecuestre de Barcelona, was «a demonstration of the commitment to sustainability across the business spectrum, whether they are listed companies, century-old family businesses or start-ups», according to Joan Tubau, partner in charge of auditing at EY and co-organiser of the event together with Antonio Capella, partner in charge of sustainability at the same professional firm.
Large and small
Participants agreed on the commitment to sustainability across the business spectrum. They were joined by Cellnex CFO José Manuel Aisa, Sorigué CFO Jordi Gil, Girbau President and CEO Mercè Girbau, La Farga CEO Inka Guixà, and Enerside Energy founder and CEO Joatham-John Grange Sabaté.
Antonio Capella points out that sustainability trends «play an increasingly important role in governance bodies due to the growing demand from stakeholders, the commitment to the 2030 Agenda and the digitisation of non-financial information».
EY recommends that companies «define a strategy, analyse their financial impact and resilience, streamline production processes and be transparent, because investors, shareholders and markets are convinced that sustainability will have a positive impact and they want to be informed about it,» says Joan Tubau.
Investor demand is important,» agrees Cellnex CFO José Manuel Aisa. Shareholders «want to know in detail each specific plan, for example, on the carbon footprint or the installation of solar panels on the towers». Explains the CFO of this telecommunications infrastructure operator, founded six years ago and listed on the Spanish stock market and included in the Ibex 35 and EuroStoxx 100 indices.
Sustainability objectives are already central to the strategy and provide competitive advantages. José Manuel Aisa sees sustainability as «a real change in decision-making». «We are obliged to support it and we take it very seriously,» he insists, pointing to the company’s presence in leading sustainability indices such as the Carbon Disclosure Project, Sustainalytics, FTSE4Good, MSCI and Standard Ethics.
Sustainability creates many business opportunities, as Joatham-John Grange Sabaté, founder and CEO of Enerside Energy, which focuses on «renewable energy generation», says. He believes he has an «advantage», as his company «was born in a green field» and is part of a sector that «will lead the change», allowing him to grow his customer base while becoming a «pole of attraction for talent».
Consensus
Investors, shareholders and markets are convinced that sustainability will have a positive impact. However, he stresses that while environmental performance is the company’s «pure DNA», it must also strive to meet its social responsibility and governance objectives. «As we are in solar energy, the environmental part is a given for us, but since 2013 we have focused on corporate governance, a less obvious part where we have made significant progress.»
He also stresses that «social aspects are particularly important when introducing new forms of renewable energy generation, which have a major impact on local communities at all levels». «We all have a lot of work to do,» Grange Sabaté acknowledges.
Return
Companies with decades of experience attending the meeting also placed sustainability at the heart of their strategy, pointing to the competitive advantages it brings. «If you act ethically, you get a return. It helps you find talent and investment«, stresses Sorigué’s Director of Governance and Finance.
However, Jordi Gil points out that this privileged position «is not achieved overnight». Even those who have it «in their genes», as is the case of this municipal services and construction company with more than 65 years of history and a team of more than 4,500 people dedicated to the circular economy and renewable energies, do not have to «advance even further» in sustainability.
Positive impact
According to Girbau’s president and CEO, «explaining the purpose of creating a positive impact on people and the planet» is the first step to move forward. According to Mercè Girbau, «sustainability is closely linked to innovation«. In her case, she focuses mainly on «the use of industrial washing equipment by customers», «co-innovating with customers or in joint projects with the textile sector to give garments a second life», the entrepreneur reveals.
Glasgow has to provide the necessary regulatory framework to finance companies. La Farga’s general manager, Inka Guixà, points out that in her family business, with 213 years of history, the concept is «very internal». She defines her company as «a metallurgical industry that works with copper, which is a 100% recyclable material». The «turning point» that made him «break the mould» and offer this material on the market was the «bankruptcy» of his company in the 1980s, from which he managed to emerge «based on sustainability and innovation».
La Farga now wants to «go a step further» and «convince industry» of the advantages of this material, reveals Inka Guixà. «Everyone thinks about decarbonisation, but it is very difficult to change materials,» she laments. According to this directive, it is difficult to express the idea that «sustainable activities do not always have an economic return». «We have to be willing to lose, because this challenge requires a brutal effort,» she warns.
Organised by
The round table debate was, in the words of Joan Tubau, «a demonstration of commitment to sustainability across the whole spectrum of companies, from listed companies to century-old family businesses and emerging ones». The pandemic became a «mirror» that showed the company «getting lost in the search for the cheapest on the other side of the world», regrets the general manager of La Farga. Guixà believes that now «things will start to change» and that «European funds can be a brutal opportunity if a real impact is sought», she stresses, while at the same time she is in favour of «forcing change through legislation».
The decisions taken at the Glasgow summit «will create a regulatory framework», predicts Joan Tubau, EY partner in charge of auditing. The expert awaits these obligations with optimism because «the financial world demands clear and stable rules in order to have a secure environment in the long term and to be able to make forecasts».
Spanish companies are increasingly aware of ESG criteria and comply with them. «Fewer and fewer companies are neglecting sustainability, because the financial world, which wants to minimise risks and seek opportunities, is increasingly demanding in ESG (Environmental, Social and Governance) issues. It is becoming a great catalyst,» says Antonio Capella, partner in charge of sustainability, to which Aisa adds that it is also necessary to unify «accounting criteria that make us all speak the same language in sustainability».
The financial sector «has moved because people wanted it to. If people ask for it, everything goes against the tide», stresses Mercè Girbau. «The recipe for achieving sustainability involves «technology, innovation and a real social focus to be more profitable, attract more talent and be competitive». We are facing the greatest challenge humanity has faced since its creation,» concludes Joan Tubau.
BBVA will strengthen its position in Turkey to acquire 100% of the capital of Türkiye Garanti Bankası (Garanti), in which the CNMV owns 49.85%, as previously announced. The bank has submitted a takeover bid for the 50.15% of the capital it does not control, worth 2.25 billion euros. BBVA shares are down almost 3% on the Ibex 35 index.
The deal, recommended by Bank of America, was accepted by the market with a 5% drop in the first minutes of trading. The Spanish bank is offering a premium of 15%: 12.20 Turkish liras in cash for each share of Garanti (€1.06), so the maximum amount to be paid by BBVA will be 25.697 million Turkish liras (€2.249 million), assuming that all Garanti shareholders sell their shares. BBVA will pay the price with its current capital.
However, the purchase will not be immediate. BBVA’s acquisition of more than 50 % of Garanti’s capital is «subject to obtaining approval from various regulatory authorities».
The Turkish Capital Markets Board (CMB) has confirmed to BBVA that it will not authorise the takeover bid until it receives confirmation from the bank that it has obtained the relevant regulatory approvals. The deadline for accepting the takeover bid will only commence once the transaction has been approved by the CMB. Given the deadlines and the need to obtain regulatory approval, BBVA estimates that the takeover bid will not close until the first quarter of 2022.
BBVA Chairman Carlos Torres Vila and Group CEO Onur Genç have assured analysts that BBVA’s risk profile will not change after the deal. They also explained that the offer creates «enormous value» for shareholders, eliminates capital inefficiencies and is in line with the group’s strategy to grow in its key markets. They highlighted Turkey’s «solid fundamentals» and «long-term growth potential», despite the country’s short-term fluctuations.
The takeover bid was the only way for BBVA to increase its stake in the Turkish bank, which it entered 11 years ago and after increasing its stake to almost 50% in 2017; given that the target is 100% of the capital, BBVA can in any case subsequently increase its stake without having to make a takeover bid if it exceeds 50% as a result of the current offer.
«The sale of the US subsidiary provides us with a strategic opportunity to invest excess capital in our core markets, among others,» said Onur Genç.
«A great opportunity.
The group’s chairman, Carlos Torres Vila, said the transaction is a «great opportunity» to «create value for our shareholders», as it will mean «a high return on the investment and a very limited capital consumption» thanks to the current treatment of minority shareholders. As for the price, Torres said it was «very attractive for Garanti BBVA’s minority shareholders». Turkey is BBVA’s third largest market in terms of earnings and the bank can take advantage of the weak lira.
Torres told analysts that the risks of the current deal with Turkey are already discounted in the group’s share price.
The deal announced this morning will take place three days before Investor Day on 18 September.
BBVA estimates that, if the offer is accepted in full, BBVA’s earnings per share will increase by 13.7% in 2022 and tangible book value per share will increase by 2.3% in September 2021. In terms of solvency, the maximum expected impact on the CET capital ratio would be a decrease of 46 basis points. In the event of a dividend payment, BBVA «reserves the right to reduce or adjust the price of the voluntary offer» by the corresponding gross amount.
BBVA notes that the takeover bid does not include Garanti’s two subsidiaries, Garanti Faktoring and Garanti Yatırım Ortaklığı, which are listed on the Istanbul Stock Exchange. Each of these two subsidiaries represents less than 1% of the Garanti Group’s consolidated assets, and BBVA intends to apply to the CMB for an exemption from the obligation to submit mandatory takeover bids for these subsidiaries.
Since the acquisition of Garanti, BBVA has always defended this operation, although the supervisory authorities have warned in some cases of the risk of Turkey, but also of the risk of other holdings in Latin America in general.
BBVA, like its Spanish competitor Santander, has tried to grow in Europe, but in recent years it has focused more on emerging markets, where it finds greater opportunities.
BBVA’s commitment to Turkey is the opposite of what other banks are doing in the country. Last week, UniCredit sold its remaining stake in Yapi Kredi to Kok Holding for €300m.
BBVA has been hedging in the currency markets for several years to protect its profits and capital from the fall of the Turkish lira.
In this context, Torres said that the bank is well aware of the fall of the Turkish lira and the country’s macroeconomic situation, but argued that Garanti has been part of the group for more than a decade, so he knows the assets and their resilience in crisis situations well. «We have a BBVA model with multiple entry points that does not change, and in the extreme case, another risk of this investment is the investment itself, the 2.2 billion euros we are investing with a capital consumption of 1.4 billion euros,» he explained.
Analysts highlighted the political and macroeconomic uncertainty in Turkey, but executives stressed that BBVA’s multiple entry point model minimises risk and that Garanti is fully integrated into the group’s risk management framework.
The sale of the US subsidiary
In the United States, where the bank decided to exit the business, with the exception of the wholesale business, it followed the opposite approach. In March, it sold its US business, which generated revenues of 9.6 billion euros, and raised capital of more than 8 billion euros to focus on cost-cutting in Spain, where it implemented its first redundancy plan, and on boosting shareholder returns, buying back 3.5 billion euros, 10% of its capital.
Moreover, it explained that its intention was also to strengthen its presence in markets where it was already present, which led it to negotiate a merger with Banco Sabadell, which collapsed shortly afterwards.
After the share buyback, BBVA’s pro forma capital ratio stood at 13.18 in September, and the bank still had a capital surplus of around EUR 3.6 billion. BBVA has also just launched an online bank that has entered the Italian market.
BBVA is the largest private bank in Turkey, with a market share of 20% in loans and 19% in deposits. At the end of September it had 21,651 employees, 5,535 ATMs and 1,009 branches. Onur Genç comes from this bank
The exponential increase in the cost of products and goods is not only affecting large companies, but also businesses and poses a serious threat to companies. Even if it is successful in the end, as was the case with the new business that will open this weekend in the Plaza de Abastos.
After the closure of the only establishment specialising in the sale of cod in Gaitán, located in Calle Ramón y Cajal in Miranda de Ebro, Belén Ruiz, owner of Huevería Nicolás, saw the opportunity to expand her business. «I noticed that there was still interest in this cod and I decided to include it in my offer and take over the stall next door, which was closed», she says. However, exorbitant price rises for the vast majority of products and other problems seriously threatened the opening: «We hesitated to open because, at the end of the day, when you sell electricity, diesel, food… you have to get it all from somewhere, he says.
The increase is evident «at all levels….. Both the products from big companies such as Danone or Pascual, and the eggs that my brother imports from Sagredo». Despite everything, the project continues and Belén hopes to be able to serve the public «by Saturday».
This new opening in the Plaza de Abastos in Miranda will also help the development of the other stalls. «It is very noticeable when new stalls are opened, because those who go to buy at my grocery shop, for example, also pass by other businesses and can buy their products, and that is the aim, that in the end you can buy without leaving the square». The importance of the new outlets lies not in the occupation of the new stall, but in that «it is less empty», so the whole market environment«comes alive»: «When you see light, you see movement… people are more motivated to come», says the trader.
Unlike the vast majority of businesses, the pandemic has benefited the Mercado de Abastos because «a lot of new and younger people have come here». Fearing the possibility of contracting the disease in the large supermarkets, «they have met us and stayed in the square once they have tasted the quality of the products we sell», says Belén.
The Plaza de Abastos has a high added value for the city. Belén considers them the «centre» of any city: «When I travel somewhere, I usually visit the local market, I think they are the symbols of cities. They are places where you can find local products that help you get to know the whole area, something that no supermarket can offer you», she says.
Belén has been at the Miranda Market for 23 years and, despite the passage of time, she has not lost her passion: «I liked it when I was helping my mother and I like it now. Being in front of the public, talking to people, setting sales targets, the trust that the customer shows you… I love it all.» It is this love of work that fuels her desire to improve and offer better and better products, «I try everything they bring me because I want to offer a good product, which you can find in our Plaza de Abastos», concludes Belén.
Travel will be more expensive, but excellent service will be more appreciated.
Business travel is showing signs of recovery, but flexibility remains a critical factor in the resurgence of travel as companies become increasingly aware of the environmental footprint of their travel. This was confirmed at the TIS (Tourism Innovation Summit) Business Travel Forum, whose participants concluded that «travel will certainly become more expensive in the future,» as Ricardo Crespo, Director of Travel and Conventions at AbbVie, pointed out. Although what companies and frequent travellers value most today is, as Asunción Pérez, Sales Director for Spain at Air France-KLM, pointed out, «excellence in service over price, especially in terms of security and speed of procedures».
As Ricardo Crespo pointed out, the increase in business travel prices is due to the rise in fuel prices and the reduction in flight frequency. This means «a problem for employees who have fewer options when it comes to organising their trips». For her part, Asunción Pérez is committed to «being able to improve the airport experience».
The Executive Director made a strong case for the necessity of professional travel for economic activity and wealth creation. He also made a prediction about the times ahead: «Agencies will stop making bookings. Machines will do it and agents will become real consultants.
But travel policy has a problem, as Irene Manrique, head of tourism at BBVA, acknowledges «because the situation is not stable and it is very difficult to predict». The director also stressed the importance of listening to travellers in order to meet their needs.
The hotel sector is trying to adapt to these needs and, as Francisca Mérida, director of corporate sales at Meliá Hotels International, says, «in a short time it has advanced a lot from a technological point of view» This evolution translates into more agile, faster and personalised services.
Sustainability is increasingly present All participants in the session on the future of business tourism, prepared and conducted by MeetIN and Forum Business Travel, agreed that travel programmes are increasingly taking environmental criteria into account as a priority.
According to Rebecca Avila, head of CSR (Corporate Social Responsibility) at Accor for Southern Europe, «it’s good to offset emissions, but we can also think about how to avoid them. It’s a big change of mentality. It forces us to rethink how we change our supply«.
He added that «the responsibility for a more sustainable planet concerns everyone». However, he recommended that the focus should not only be on emissions: «We also need to work on equality, diversity, inclusion and economic development for the most disadvantaged groups».
The role of employees
Employees themselves play a key role in the renewal of business travel. In times of uncertainty, insecurity and confusion, the work of managers to improve their motivation is crucial.
It is not surprising that, according to Nieves Rodríguez, founder of Fastracktorefocus Coaching, an expert in professional motivation and people leadership. 70% of companies fail in their change initiatives, employees are productive only 50% of the time and only 41% of the working day is focused on really important tasks.
Shortages and rising prices at Christmas, warns warnings
The world raw materials crisis and container transport problems, especially from Asia, have affected Ceuta, where shortages are expected during the Christmas campaign and prices are expected to rise considerably in the coming weeks.
Traders, entrepreneurs and transporters contacted warn that it is important to buy in advance, especially toys, electronics and computers.
This situation is generalised throughout the country, but in Ceuta it is even more complicated due to its geographical location, which means that the usual delivery times for products on the mainland are always seven days longer. This could cause problems for local consumers during the Christmas shopping season if delays occur due to longer delivery times in Ceuta.
According to the president of the Confederación de Empresarios de Ceuta, Pepe Dhanwani, although the shortage of products in the city’s shops is not perceived at the moment, it is something to be expected: «The forecasts are alarming, high production costs, energy prices, rising transport costs and increased demand mean that there will be shortages of some products in the city, although not of all, not even radically».
Dhanwani explains that product shortages will be mainly in toys and electronics: «There will be shortages of some toys, some mobile phones, games consoles… but not all of them, he says.
Employers in Ceuta are generally concerned at the moment because they fear that the delay will come just in time for Christmas and that this will greatly affect the campaign.
«Some businessmen are already organising their shops to stock up on merchandise, others will make up for the shortage of some products with similar ones, but there will definitely be losses and that will hurt, more so now that we should be experiencing a recovery,» says the businessmen’s president.
Also of great concern in the city are the price rises that are expected in the coming weeks due to multiple factors such as increased demand, rising energy prices and increased transport costs. «Prices will go up and, in many cases, when a businessman sees that he has no stock of a product, he will buy it through companies that deliver it by air, which will further increase the cost,» says Dhanwani.
However, the Confederation of Employers of Ceuta insists that local trade must be supported in this new crisis that is looming: «It is important that Ceuta residents buy in their own city, that they do so occasionally, but that they do not go shopping abroad because this can be very damaging for the sector and then we will scratch our heads when we see businesses close down,» he warned.
Shortage of branded alcoholic beverages in the UK market
As for the supply of drinks, Ceutí shopkeepers have warned that shortages will be particularly evident in spirits from the British market, due to the supply problems the country is suffering. However, they are sending out a message of calm in this respect: «We don’t think there will be a shortage of alcoholic beverages to toast this festive season. Local and national suppliers will compensate for shortages with other brands. We may not have all the popular brands of drinks, but there will be plenty to choose from,» says the president of the city’s businessmen.
For his part, the president of the Centro Comercial Abierto de Ceuta, Juan Torres, expressed the concern of traders in the city centre and the old town who sell toys, digital goods, hardware, clothing and footwear. According to Torres, all indications are that there will be a shortage of products in the city, and he advises shoppers to make their purchases in advance, especially if they are looking for toys or want something specific. «This year you shouldn’t leave shopping to the end because you run the risk of not finding the toy you’re looking for, especially if it’s made in Asia or if it’s one of the most popular,» warns Torres.
Despite the poor forecasts, Juan Torres says the situation is not as dramatic as during the pandemic, when there were supplies but no demand. «Now people want to buy, the problem was a few months ago when the shops were full of things and nobody came to buy», he explains.
Bringing a container from Asia used to cost 3,000 euros, now the price is over 18,000 euros.
Regarding the transport of goods, Luis de la Rubia, director of Marítima del Estrecho de Ceuta, confirmed the bad situation of the sector when it comes to transporting products from Asia, although he does not believe that the problem affects basic necessities such as food. «We should not worry because there will be a lack of food or basic necessities, what we will see is a shortage of goods coming from Asia, but in Ceuta, in the whole peninsula and in the rest of Europe; it is not just a local problem,» he explains.
De la Rubia points out that in recent months there has been a 2,000% increase in the price of containers in which goods are shipped from Asia: «Before a container cost around 3,000 euros per shipment, now the same container costs an exorbitant 18,000 euros. This means that for many toy suppliers, for example, it is not profitable to deliver products, others are delayed and only large companies can continue to operate normally and bear the costs,» says the director.
«At the local level, the same will happen as in the rest of Spain. If there is a lack of toys in Huelva, there will be a lack of toys in Ceuta. What I think we are going to see and register is a significant increase in prices,» warns De la Rubia. He adds that this situation is not going to be resolved in the short term, and warns of a negative evolution in this regard in the coming months, even talking about supply problems in the first half of 2022.
«The shortage of products and rising prices will not be solved in the short term, and all indications are that it will get worse, so I understand that the authorities will have to take action,» he concludes.
Las plataformas de comercio de criptomonedas tienen un pequeño secreto: se hacen pasar por «bolsas», pero suelen ser en realidad corredores.
En casi todos los aspectos, estas bolsas de activos digitales son radicalmente diferentes de las bolsas tradicionales, aunque sus nombres sugieren que son réplicas de los mercados que existen para las acciones y otros valores.
De hecho, y a diferencia de las bolsas convencionales, las plataformas de negociación de bitcoin y otros activos digitales hacen mucho más que proporcionar a los inversores una plataforma electrónica para la compra y venta de valores. Proporcionan custodia, manejan los fondos de los clientes, actúan como contraparte en las operaciones y, más recientemente, han comenzado a prestar y pedir préstamos.
Y según Simon Forster y Duncan Trenholm, codirectores de activos digitales de la empresa de corretaje TP ICAP: «Si tienes una bolsa que se dedica a la custodia, a las apuestas, a los préstamos… Parece un corredor o un banco».
Este papel polifacético hace temer que las plataformas no siempre sirvan a los intereses del cliente. En lugar de ser una parte neutral en las transacciones, como es el caso de una bolsa, una plataforma de criptomonedas puede negociar contra los clientes, creando una situación en la que para que una parte gane, la otra debe perder, lo que significa que los clientes minoristas corren el riesgo de recibir un trato injusto.
Estos riesgos se han identificado en estudios recientes. En octubre, la Oficina Nacional de Investigación Económica descubrió que, a diferencia de los intercambios regulados, las plataformas de criptomonedas carecen de disposiciones que garanticen que los inversores obtengan el mejor precio posible.
Anton Katz, director ejecutivo de la empresa de software Talos, afirma que esto es un problema para los inversores profesionales que entran en el mercado, ya que algunos tienen la obligación de «mejor ejecución», es decir, están obligados a realizar transacciones al mejor precio posible.
Por ello, se sienten más cómodos repartiendo las transacciones entre distintos proveedores para minimizar los conflictos de intereses y el alcance de las interrupciones en caso de colapso de la plataforma o de ataque de hackers.
«En el espacio de las criptomonedas, la mayoría de los intercambios no sólo proporcionan servicios de casación, sino también de custodia, compensación y liquidación, por nombrar algunos», señala Katz. «Dicho esto, en realidad se parecen más a un corredor [tradicional] porque el cliente se enfrenta de hecho a la propia bolsa cuando negocia, en lugar de a otro cliente de la bolsa».
Y los intercambios de criptomonedas lo hacen con poca, o ninguna, supervisión regulatoria. Los responsables políticos afirman que esto se está convirtiendo en un problema, dado que los riesgos financieros y de estabilidad son cada vez mayores en un mercado que ya alcanza los 2 billones de dólares. Muchos de ellos están haciendo un esfuerzo concertado para que esta industria en ciernes sea examinada.
Como mayores tenedores de bitcoin y otros activos digitales importantes, las bolsas se encuentran entre los actores más influyentes del mundo de las criptomonedas, junto con los «mineros» que crean nuevas unidades monetarias.
Mantienen el dinero de los clientes y piden a los operadores que depositen dinero por adelantado para financiar las operaciones. Se encargan de liquidar las operaciones y se aseguran de que todas las partes cobren. Sin embargo, lo hacen en un entorno en el que proliferan los ataques de hackers y en el que la transparencia de los precios y de lo que ocurre en la bolsa es casi nula.
Los reguladores son conscientes de este problema desde hace varios años. En un discurso de 2018, Ashley Alder, director ejecutivo de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, dijo que las criptobolsas pueden actuar tanto como agentes de sus clientes como en su propio interés cuando negocian, lo que dificulta la detección y el control de los principales conflictos de intereses. Añadió que los inversores también se enfrentan a «vulnerabilidades adicionales» porque negocian directamente con estas plataformas, en lugar de hacerlo a través de un intermediario.
«Son actividades que interesan especialmente a los reguladores de valores porque estas plataformas parecen superficialmente imitar a los fondos y bolsas convencionales», dijo Alder. También señaló que la custodia de los fondos de los inversores es un área de «preocupación clave».
El año pasado, el regulador de Hong Kong dictaminó que todas las plataformas de este tipo debían registrarse en él, lo que llevó a FTX y a otros a buscar un clima regulador más cálido en las islas del Caribe.
Mientras tanto, para las bolsas tradicionales, las enormes sumas amasadas por las incipientes criptodivisas en un corto espacio de tiempo han hecho que los activos digitales como mercado potencial sean difíciles de resistir. También esperan que sus antecedentes en mercados regulados les den una ventaja.
Jürg Schneider, jefe de relaciones con los medios de comunicación del operador bursátil suizo SIX, lo insinuó cuando obtuvo la aprobación reglamentaria para lanzar una plataforma de activos digitales en septiembre.
«Somos una bolsa de valores reconocida y regulada a nivel mundial», dijo. «Todo esto representa una construcción completamente diferente de los intercambios de criptodivisas actualmente en el mercado. Desde el punto de vista normativo, no se consideran intercambios».
«Somos una bolsa de valores reconocida y regulada a nivel mundial», dijo. «Todo esto representa una construcción muy diferente de los intercambios de criptodivisas actualmente en el mercado. No se consideran -en términos de regulación- como intercambios».
Pero mientras las plataformas de criptomonedas se enfrentan a pequeños retos por parte de los reguladores, tienen que satisfacer a otra parte interesada problemática: los clientes minoristas.
«La realidad [es] que los clientes descontentos están a unos pocos clics de transferir sus activos a un competidor», señala Fadi Aboualfa, jefe de investigación del proveedor de infraestructura digital Copper, con sede en Londres.
A medida que se endurece la normativa y se intensifica la competencia de las bolsas establecidas, la capacidad de los inversores para moverse libremente puede suponer la mayor prueba para las empresas digitales de nueva creación.
La emergencia climática, la necesidad de adaptarse a la transformación digital acelerada por la pandemia, y el compromiso con el nuevo contrato social global establecido por los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de la ONU para 2030 están situando la sostenibilidad en el primer plano de la estrategia empresarial. Así lo destacaron los expertos reunidos en la sesión «La sostenibilidad como estrategia de creación de valor a largo plazo», organizada por Diálogos en La Vanguardia en colaboración con EY.
La mesa redonda, celebrada la semana pasada en el Círculo Ecuestre de Barcelona, fue «una muestra del compromiso con la sostenibilidad de todo el espectro empresarial, ya sean compañías cotizadas, empresas familiares centenarias o empresas emergentes», según Joan Tubau, socio responsable de auditoría de EY y coorganizador del evento junto a Antonio Capella, socio responsable de sostenibilidad de la misma firma profesional.
Grandes y pequeños
Los participantes coincidieron en el compromiso con la sostenibilidad en todo el espectro empresarial. A ellos se unieron el director financiero de Cellnex, José Manuel Aisa, el director de administración y finanzas de Sorigué, Jordi Gil, la presidenta y consejera delegada de Girbau, Mercè Girbau, la consejera delegada de La Farga, Inka Guixà. y el fundador y consejero delegado de Enerside Energy, Joatham-John Grange Sabaté.
Antonio Capella señala que las tendencias de sostenibilidad «juegan un papel cada vez más importante en los órganos de gobierno debido a la creciente demanda de los grupos de interés, el compromiso con la Agenda 2030 y la digitalización de la información no financiera».
EY recomienda que las empresas «definan una estrategia, analicen su impacto financiero y su capacidad de recuperación, agilicen los procesos de producción y sean transparentes, porque los inversores, los accionistas y los mercados están convencidos de que la sostenibilidad tendrá un impacto positivo y quieren estar informados al respecto», afirma Joan Tubau.
La demanda de los inversores es importante», coincide el director financiero de Cellnex, José Manuel Aisa. Los accionistas «quieren conocer al detalle cada plan concreto, por ejemplo, sobre la huella de carbono o la instalación de paneles solares en las torres». Explica el director financiero de este operador de infraestructuras de telecomunicaciones, fundado hace seis años y que cotiza en el mercado continuo de la bolsa española y está incluido en los índices Ibex 35 y EuroStoxx 100.
Los objetivos de sostenibilidad ya son fundamentales en la estrategia y proporcionan ventajas competitivas. José Manuel Aisa ve la sostenibilidad como «un verdadero cambio en la toma de decisiones». «Estamos obligados a apoyarlo y nos lo tomamos muy en serio», insiste, señalando la presencia de la empresa en los principales índices de sostenibilidad, como el Carbon Disclosure Project, Sustainalytics, FTSE4Good, MSCI y Standard Ethics.
La sostenibilidad crea muchas oportunidades de negocio, como dice Joatham-John Grange Sabaté, fundador y director general de Enerside Energy, que se dedica a la «generación de energías renovables». Este empresario cree que tiene una «ventaja», ya que su empresa «nació en un campo verde» y forma parte de un sector que «liderará el cambio», lo que le permite hacer crecer su base de clientes al tiempo que le convierte en un «polo de atracción de talento».
Consenso
Los inversores, los accionistas y los mercados están convencidos de que la sostenibilidad tendrá un impacto positivo. Sin embargo, subraya que, aunque el rendimiento medioambiental es el «puro ADN» de la empresa, ésta también debe esforzarse por cumplir sus objetivos de responsabilidad social y gobernanza. «Como nos dedicamos a la energía solar, la parte medioambiental es un hecho para nosotros, pero desde 2013 nos hemos centrado en el gobierno corporativo, una parte menos obvia en la que hemos hecho importantes avances.»
También subraya que «los aspectos sociales son especialmente importantes cuando se introducen nuevas formas de generación de energía renovable, que tienen un gran impacto en las comunidades locales a todos los niveles». «Todos tenemos mucho trabajo que hacer», reconoce Grange Sabaté.
Retorno
Las empresas con décadas de experiencia que asistieron a la reunión también situaron la sostenibilidad en el centro de su estrategia, señalando las ventajas competitivas que aporta. «Si actúas con ética, obtienes un retorno. Te ayuda a encontrar talento e inversión«, subraya el Director de Gobernanza y Finanzas de Sorigué.
Sin embargo, Jordi Gil señala que esta posición privilegiada «no se consigue de la noche a la mañana». Incluso quienes lo llevan «en los genes», como es el caso de esta empresa de servicios municipales y de construcción con más de 65 años de historia y un equipo de más de 4.500 personas dedicadas a la economía circular y a las energías renovables, no tienen por qué «avanzar aún más» en la sostenibilidad.
Impacto positivo
Según el presidente y director general de Girbau, «explicar el propósito de crear un impacto positivo en las personas y el planeta» es el primer paso para avanzar. Según Mercè Girbau, «la sostenibilidad está estrechamente ligada a la innovación«. En su caso, se centra principalmente en «el uso de equipos de lavado industrial por parte de los clientes», «co-innovando con los clientes o en proyectos conjuntos con el sector textil para dar una segunda vida a las prendas», revela la empresaria.
Glasgow tiene que proporcionar el marco normativo necesario para financiar las empresas. La directora general de La Farga, Inka Guixà, señala que en su empresa familiar, con 213 años de historia, el concepto es «muy interno». Define su empresa como «una industria metalúrgica que trabaja con el cobre, que es un material 100% reciclable». El «punto de inflexión» que le hizo «romper el molde» y ofrecer este material en el mercado fue la «quiebra» en la que se encontraba su empresa en los años 80, de la que consiguió salir «a base de sostenibilidad e innovación».
La Farga quiere ahora «dar un paso más» y «convencer a la industria» de las ventajas de este material, revela Inka Guixà. «Todo el mundo piensa en la descarbonización, pero es muy difícil cambiar los materiales», lamenta. Según esta directiva, es difícil expresar la idea de que «las actividades sostenibles no siempre tienen un retorno económico». «Tenemos que estar dispuestos a perder, porque este reto requiere un esfuerzo brutal», advierte.
Organizado por
El debate de la mesa redonda fue, en palabras de Joan Tubau, «una demostración de compromiso con la sostenibilidad en todo el espectro de empresas, desde las que cotizan en bolsa hasta las empresas familiares centenarias y las emergentes». La pandemia se convirtió en un «espejo» que mostró a la empresa «perdiéndose en la búsqueda de lo más barato al otro lado del mundo», lamenta el director general de La Farga. Guixà cree que ahora «las cosas empezarán a cambiar» y que «los fondos europeos pueden ser una oportunidad brutal si se busca un impacto real», subraya, al tiempo que se muestra partidaria de «forzar el cambio a través de la legislación».
Las decisiones tomadas en la cumbre de Glasgow «crearán un marco normativo», predice Joan Tubau, socio de EY responsable de auditoría. El experto espera estas obligaciones con optimismo porque «el mundo financiero exige reglas claras y estables para tener un entorno seguro a largo plazo y poder hacer previsiones».
Las empresas españolas son cada vez más conscientes de los criterios ASG y los cumplen. «Cada vez son menos las empresas que descuidan la sostenibilidad, porque el mundo financiero, que quiere minimizar riesgos y buscar oportunidades, es cada vez más exigente en temas ESG (Environmental, Social and Governance). Se convierte en un gran catalizador», afirma Antonio Capella, socio responsable de sostenibilidad, a lo que Aisa añade que también es necesario unificar «criterios contables que hagan que todos hablemos el mismo lenguaje en sostenibilidad».
El sector financiero «se ha movido porque la gente lo ha querido. Si la gente lo pide, todo va a contracorriente», subraya Mercè Girbau. «La receta para lograr la sostenibilidad pasa por «la tecnología, la innovación y un verdadero enfoque social para ser más rentables, atraer más talento y ser competitivos». Nos enfrentamos al mayor reto al que se ha enfrentado la humanidad desde su creación», concluye Joan Tubau.
BBVA reforzará su posición en Turquía para adquirir el 100% del capital de Türkiye Garanti Bankası (Garanti), en el que la CNMV posee el 49,85%, según ha anunciado anteriormente. El banco ha presentado una oferta de adquisición por el 50,15% del capital que no controla, por valor de 2.250 millones de euros. Las acciones de BBVA bajan casi un 3% en el índice Ibex 35.
La operación, recomendada por Bank of America, fue aceptada por el mercado con una caída del 5% en los primeros minutos de cotización. El banco español ofrece una prima del 15%: 12,20 liras turcas en efectivo por cada acción de Garanti (1,06 euros), por lo que el importe máximo a pagar por BBVA será de 25,697 millones de liras turcas (2,249 millones de euros), suponiendo que todos los accionistas de Garanti vendan sus acciones. El BBVA pagará el precio con su capital actual.
Sin embargo, la compra no será inmediata. La adquisición por parte del BBVA de más del 50 % del capital de Garanti está «sujeta a la obtención de la aprobación de diversas autoridades reguladoras».
La Junta de Mercados de Capitales (CMB) de Turquía ha confirmado a BBVA que no autorizará la OPA hasta que reciba la confirmación del banco de que ha obtenido las aprobaciones regulatorias pertinentes. El plazo para aceptar la OPA sólo comenzará una vez que la operación haya sido aprobada por la CMB. Dados los plazos y la necesidad de obtener la aprobación regulatoria, BBVA estima que la OPA no se cerrará hasta el primer trimestre de 2022.
El presidente de BBVA, Carlos Torres Vila, y el consejero delegado del Grupo, Onur Genç, han asegurado a los analistas que el perfil de riesgo de BBVA no cambiará tras la operación. También explicaron que la oferta crea un «enorme valor» para los accionistas, elimina las ineficiencias de capital y está en línea con la estrategia del grupo de crecer en sus mercados clave. Destacaron los «sólidos fundamentos» y el «potencial de crecimiento a largo plazo» de Turquía, a pesar de las fluctuaciones a corto plazo del país.
La OPA era la única forma de que BBVA aumentara su participación en el banco turco, en el que entró hace 11 años y tras aumentar su participación hasta casi el 50% en 2017; dado que el objetivo es el 100% del capital, BBVA puede en todo caso aumentar posteriormente su participación sin tener que hacer una OPA si supera el 50% como consecuencia de la actual oferta.
«La venta de la filial estadounidense nos proporciona una oportunidad estratégica para invertir el exceso de capital en nuestros mercados principales, entre otros», ha declarado Onur Genç.
«Una gran oportunidad».
El presidente del grupo, Carlos Torres Vila, ha afirmado que la operación es una «gran oportunidad» para «crear valor para nuestros accionistas», ya que supondrá «un alto retorno de la inversión y un consumo de capital muy limitado» gracias al tratamiento actual de los accionistas minoritarios. En cuanto al precio, Torres dijo que era «muy atractivo para los accionistas minoritarios de Garanti BBVA». Turquía es el tercer mercado del BBVA en términos de beneficios y el banco puede aprovechar la debilidad de la lira.
Torres explicó a los analistas que los riesgos del actual acuerdo con Turquía ya están descontados en la cotización del grupo.
El acuerdo anunciado esta mañana tendrá lugar tres días antes del día del inversor previsto para el 18 de septiembre.
BBVA estima que, si la oferta es aceptada en su totalidad, el beneficio por acción de BBVA aumentará un 13,7% en 2022 y el valor contable tangible por acción aumentará un 2,3% en septiembre de 2021. En términos de solvencia, el máximo impacto esperado en el ratio de capital CET sería una disminución de 46 puntos básicos. En caso de pago de dividendos, BBVA «se reserva el derecho de reducir o ajustar el precio de la oferta voluntaria» en el importe bruto correspondiente.
BBVA señala que la OPA no incluye a las dos filiales de Garanti, Garanti Faktoring y Garanti Yatırım Ortaklığı, que cotizan en la Bolsa de Estambul. Cada una de estas dos filiales representa menos del 1% de los activos consolidados del Grupo Garanti, por lo que BBVA tiene la intención de solicitar a la CMB una exención de la obligación de presentar ofertas públicas de adquisición obligatorias para estas filiales.
Desde la adquisición de Garanti, el BBVA siempre ha defendido esta operación, aunque las autoridades supervisoras han advertido en algunos casos del riesgo de Turquía, pero también del riesgo de otras participaciones en América Latina en general.
El BBVA, al igual que su competidor español, el Santander, ha intentado crecer en Europa, pero en los últimos años ha apostado más por los mercados emergentes, donde encuentra mayores oportunidades.
La apuesta del BBVA por Turquía es lo contrario de lo que están haciendo otros bancos en el país. La semana pasada, UniCredit vendió su participación restante en Yapi Kredi a Kok Holding por 300 millones de euros.
El BBVA lleva varios años cubriéndose en los mercados de divisas para proteger sus beneficios y su capital de la caída de la lira turca.
En este contexto, Torres dijo que el banco es muy consciente de la caída de la lira turca y de la situación macroeconómica del país, pero argumentó que Garanti forma parte del grupo desde hace más de una década, por lo que conoce bien los activos y su resistencia en situaciones de crisis. «Tenemos un modelo de BBVA con múltiples puntos de entrada que no cambia, y en el caso extremo, otro riesgo de esta inversión es la propia inversión, los 2.200 millones de euros que estamos invirtiendo con un consumo de capital de 1.400 millones de euros», explicó.
Los analistas destacaron la incertidumbre política y macroeconómica en Turquía, pero los ejecutivos subrayaron que el modelo de múltiples puntos de entrada de BBVA minimiza el riesgo y que Garanti está plenamente integrado en el marco de gestión de riesgos del grupo.
La venta de la filial estadounidense
En Estados Unidos, donde el banco decidió abandonar el negocio, a excepción del negocio mayorista, siguió el enfoque contrario. En marzo, vendió sus actividades en Estados Unidos, que generaban unos ingresos de 9.600 millones de euros, y reunió un capital de más de 8.000 millones de euros para centrarse en la reducción de costes en España, donde aplicó su primer plan de despidos, y en impulsar la rentabilidad para los accionistas, recomprando 3.500 millones de euros, el 10% de su capital.
Además, explicó que su intención era también reforzar su presencia en los mercados en los que ya estaba presente, lo que le llevó a negociar una fusión con el Banco Sabadell, que colapsó poco después.
Tras la recompra de acciones, el ratio de capital pro forma de BBVA se situaba en 13,18 en septiembre, y el banco seguía teniendo un excedente de capital de unos 3.600 millones de euros. El BBVA también acaba de lanzar un banco online que ha entrado en el mercado italiano.
BBVA es el primer banco privado de Turquía, con una cuota de mercado del 20% en préstamos y del 19% en depósitos. A finales de septiembre tenía 21.651 empleados, 5.535 cajeros automáticos y 1.009 sucursales. Onur Genç proviene de este banco
Emprendimiento contra la subida de los precios en miranda de Ebro
El aumento exponencial del coste de los productos y bienes no solo afecta a las grandes empresas, sino que también afecta a los negocios y supone una grave amenaza para las empresas. Aunque al final tenga éxito, como ocurrió con el nuevo negocio que abrirá este fin de semana en la Plaza de Abastos.
Tras el cierre del único establecimiento especializado en la venta de bacalao en Gaitán, situado en la calle Ramón y Cajal de Miranda de Ebro, Belén Ruiz, propietaria de Huevería Nicolás, vio la oportunidad de ampliar su negocio. “Observé que todavía había interés por este bacalao y decidí incluirlo en mi oferta y hacerme cargo del puesto de al lado, que estaba cerrado”, dice. Sin embargo, las desorbitadas subidas de precios de la gran mayoría de los productos y otros problemas amenazaron seriamente esta apertura: “Dudamos en abrir porque, al fin y al cabo, cuando vendes electricidad, gasóleo, alimentos… tienes que sacarlo todo de algún sitio”, declara.
El aumento es evidente “en todos los niveles…. Tanto los productos de grandes empresas como Danone o Pascual, como los huevos que mi hermano importa de Sagredo”. A pesar de todo, el proyecto sigue adelante y Belén espera poder atender al público “para el sábado”.
Esta nueva apertura en la Plaza de Abastos de Miranda también ayudará al desarrollo de los demás puestos. “Se nota mucho cuando se abren nuevos puestos, porque los que van a comprar a mi tienda de comestibles, por ejemplo, también pasan por delante de otros negocios y pueden comprar sus productos, y ese es el objetivo, que al final se pueda comprar sin salir de la plaza”. La importancia de los nuevos puntos de venta no radica en la ocupación del nuevo puesto, sino en que “está menos vacío”, por lo que todo el entorno del mercado “cobra vida”: “Cuando se ve luz, se ve movimiento… la gente está más motivada para venir”, dice el comerciante.
A diferencia de la gran mayoría de los negocios, la pandemia ha beneficiado al Mercado de Abastos porque “ha venido mucha gente nueva y más joven”. Temiendo la posibilidad de contraer la enfermedad en las grandes superficies, “nos ha conocido y se ha quedado en la plaza una vez que ha probado la calidad de los productos que vendemos”, dice Belén.
La Plaza de Abastos tiene un alto valor añadido para la ciudad. Belén los considera el “centro” de cualquier ciudad: “Cuando viajo a algún sitio, suelo visitar el mercado local, creo que son los símbolos de las ciudades. Son lugares donde puedes encontrar productos locales que te ayudan a conocer toda la zona, algo que ningún supermercado puede ofrecerte”, afirma.
Belén lleva 23 años en el Mercado de Miranda y, a pesar del paso del tiempo, no ha perdido la pasión: “Me gustaba cuando ayudaba a mi madre y me gusta ahora. Estar de cara al público, hablar con la gente, establecer objetivos de venta, la confianza que te demuestra el cliente… Me encanta todo”. Es este amor al trabajo el que alimenta su deseo de mejorar y ofrecer cada vez mejores productos, “pruebo todo lo que me traen porque quiero ofrecer un buen producto, que podéis encontrar en nuestra Plaza de Abastos”, concluye Belén.
Los viajes serán más caros, pero un servicio excelente será más apreciado.
Los viajes de negocios muestran signos de recuperación, pero la flexibilidad sigue siendo un factor crítico en el resurgimiento de los viajes, ya que las empresas son cada vez más conscientes de la huella medioambiental de sus viajes. Así se confirmó en el Foro de Viajes de Negocios TIS (Tourism Innovation Summit), cuyos participantes concluyeron que “los viajes se encarecerán sin duda en el futuro”, como señaló Ricardo Crespo, director de Viajes y Convenciones de AbbVie. Aunque lo que más valoran actualmente las empresas y los viajeros frecuentes es, como señaló Asunción Pérez, directora comercial para España de Air France-KLM, “la excelencia en el servicio por encima del precio, sobre todo en cuanto a seguridad y rapidez de los trámites”.
Como señaló Ricardo Crespo, el aumento de los precios de los viajes de negocios se debe a la subida del precio del combustible y a la reducción de la frecuencia de los vuelos. Lo que supone “un problema para los empleados que tienen menos opciones a la hora de organizar sus viajes”. Por su parte, Asunción Pérez se ha comprometido a “ser capaz de mejorar la experiencia del aeropuerto”.
El Director Ejecutivo defendió firmemente la necesidad de los desplazamientos profesionales para la actividad económica y la creación de riqueza. También hizo una predicción sobre los tiempos futuros: “Las agencias dejarán de hacer reservas. Las máquinas lo harán y los agentes se convertirán en verdaderos asesores”.
Pero la política de viajes tiene un problema, como reconoce Irene Manrique, responsable de turismo del BBVA, “porque la situación no es estable y es muy difícil de predecir”. El director también destacó la importancia de escuchar a los viajeros para satisfacer sus necesidades.
El sector hotelero está tratando de adaptarse a estas necesidades y, como dice Francisca Mérida, directora de ventas corporativas de Meliá Hotels International, “en poco tiempo ha avanzado mucho desde el punto de vista tecnológico”. Esta evolución se traduce en servicios más ágiles, rápidos y personalizados.
La sostenibilidad, cada vez más presente Lo cierto es que todos los participantes en la sesión sobre el futuro del turismo de negocios, preparada y llevada a cabo por MeetIN y Forum Business Travel, coincidieron en que los programas de viajes tienen cada vez más en cuenta los criterios medioambientales como prioridad.
Según Rebecca Ávila, responsable de RSC (Responsabilidad Social Corporativa) de Accor para el sur de Europa, “es bueno compensar las emisiones, pero también podemos pensar en cómo evitarlas. Es un gran cambio de mentalidad. Nos obliga a replantearnos la forma de cambiar nuestra oferta”.
Añadió que “la responsabilidad de un planeta más sostenible concierne a todos”. Sin embargo, recomendó que no solo se preste atención a las emisiones: “También hay que trabajar en la igualdad, la diversidad, la inclusión y el desarrollo económico de los grupos más desfavorecidos”.
El papel de los empleados
Los propios empleados desempeñan un papel fundamental en la renovación de los viajes de negocios. En tiempos de incertidumbre, inseguridad y confusión, la labor de los directivos para mejorar su motivación es crucial.
No es de extrañar que, según Nieves Rodríguez, fundadora de Fastracktorefocus Coaching, experta en motivación profesional y liderazgo de personas. El 70% de las empresas fracasen en sus iniciativas de cambio, los empleados sean productivos solo el 50% del tiempo y solo el 41% de la jornada laboral se centre en tareas verdaderamente importantes.
Escasez y subida de precios en Navidad, advierten los avisos
La crisis mundial de las materias primas y los problemas de transporte de contenedores, especialmente desde Asia, han afectado a Ceuta, donde se espera que haya desabastecimiento durante la campaña de Navidad y que los precios suban considerablemente en las próximas semanas.
Los comerciantes, empresarios y transportistas con los que se ha contactado advierten que es importante comprar con antelación, sobre todo juguetes, aparatos electrónicos y ordenadores.
Esta situación es generalizada en todo el país, pero en Ceuta es aún más complicada por su situación geográfica, que hace que los plazos habituales de entrega de productos en la península sean siempre siete días más largos. Esto podría causar problemas a los consumidores locales durante la temporada de compras navideñas si se producen retrasos debido a los mayores plazos de entrega en Ceuta.
Según el presidente de la Confederación de Empresarios de Ceuta, Pepe Dhanwani, aunque la escasez de productos en los comercios de la ciudad no se percibe por el momento, es algo que se espera: “Las previsiones son alarmantes, los altos costes de producción, los precios de la energía, el aumento de los costes de transporte y el incremento de la demanda hacen que haya escasez de algunos productos en la ciudad, aunque no de todos, ni siquiera de forma radical”.
Dhanwani explica que la escasez de productos se producirá principalmente en juguetes y aparatos electrónicos: “Habrá escasez de algunos juguetes, algunos teléfonos móviles, videoconsolas… pero no de todos”, señala.
Los empresarios de Ceuta están en general preocupados en estos momentos porque temen que el retraso se produzca justo a tiempo para la Navidad y que esto afecte en gran medida a la campaña.
“Algunos empresarios ya están organizando sus tiendas para abastecerse de mercancía, otros suplirán la escasez de algunos productos con otros similares, pero definitivamente habrá pérdidas y eso dolerá, más ahora que deberíamos estar viviendo una recuperación”, dice el presidente de los empresarios.
También preocupan mucho en la ciudad las subidas de precios que se prevén en las próximas semanas debido a múltiples factores como el aumento de la demanda, la subida de los precios de la energía y el incremento de los costes de transporte. “Los precios subirán y, en muchos casos, cuando un empresario vea que no tiene existencias de un producto, lo comprará a través de empresas que lo entregan por vía aérea, lo que encarecerá aún más el coste”, dice Dhanwani.
Sin embargo, la Confederación de Empresarios de Ceuta insiste en que hay que apoyar al comercio local en esta nueva crisis que se avecina: “Es importante que los ceutíes compren en su propia ciudad, que lo hagan de forma puntual, pero que no salgan a comprar fuera porque esto puede ser muy perjudicial para el sector y luego nos rascaremos la cabeza cuando veamos que los negocios cierran”, advirtió.
Escasez de bebidas alcohólicas de marca en el mercado británico
En cuanto al suministro de bebidas, los comerciantes ceutíes han advertido de que la escasez será especialmente evidente en las bebidas espirituosas procedentes del mercado británico, debido a los problemas de abastecimiento que sufre el país. Sin embargo, están enviando un mensaje de calma al respecto: “No creemos que falten bebidas alcohólicas para brindar en estas fiestas. Los proveedores locales y nacionales compensarán la escasez con otras marcas. Puede que no tengamos todas las marcas populares de bebidas, pero habrá mucho donde elegir”, dice el presidente de los empresarios de la ciudad.
Por su parte, el presidente del Centro Comercial Abierto de Ceuta, Juan Torres, expresó la preocupación de los comerciantes del centro de la ciudad y del casco antiguo que venden juguetes, artículos digitales, ferretería, ropa y calzado. Según Torres, todo indica que habrá escasez de productos en la ciudad, y aconseja a los compradores que hagan sus compras con antelación, especialmente si buscan juguetes o quieren algo específico. “Este año no hay que dejar las compras para el final porque se corre el riesgo de no encontrar el juguete que se busca, sobre todo si está fabricado en Asia o si es uno de los más populares”, advierte Torres.
A pesar de las malas previsiones, Juan Torres asegura que la situación no es tan dramática como durante la pandemia, cuando había suministros pero no demanda. “Ahora la gente quiere comprar, el problema era hace unos meses cuando las tiendas estaban llenas de cosas y nadie venía a comprar”, explica.
Traer un contenedor desde Asia solía costar 3.000 euros, ahora el precio supera los 18.000 euros.
En cuanto al transporte de mercancías, Luis de la Rubia, director de Marítima del Estrecho de Ceuta, confirmó la mala situación del sector a la hora de transportar productos desde Asia, aunque no cree que el problema afecte a productos de primera necesidad como los alimentos. “No hay que preocuparse porque vayan a faltar alimentos o productos de primera necesidad, lo que vamos a ver es una escasez de mercancías que vienen de Asia, pero en Ceuta, en toda la península y en el resto de Europa; no es solo un problema local”, explica.
De la Rubia señala que en los últimos meses se ha producido un incremento del 2.000% en el precio de los contenedores en los que se envían las mercancías procedentes de Asia: “Antes un contenedor costaba unos 3.000 euros por envío, ahora el mismo contenedor tiene un precio desorbitado de 18.000 euros. Esto significa que para muchos proveedores de juguetes, por ejemplo, no es rentable entregar productos, otros se retrasan y solo las grandes empresas pueden seguir operando con normalidad y asumir los costes”, comenta el director.
“A nivel local, ocurrirá lo mismo que en el resto de España. Si en Huelva faltan juguetes, en Ceuta faltarán. Lo que creo que se va a ver y registrar es un aumento importante de los precios”, advierte De la Rubia. Añade que esta situación no se va a resolver a corto plazo, y advierte de una evolución negativa en este sentido en los próximos meses, hablando incluso de problemas de suministro en el primer semestre de 2022.
“La escasez de productos y la subida de precios no se solucionará a corto plazo, todo indica que se agravará, por lo que entiendo que las autoridades tendrán que tomar medidas al respecto”, concluye.
Diesen Mittwoch wurde im Amtsblatt der Provinz der Aufruf zum Unternehmertum Integra 4.0 des Provinzrats von Cuenca veröffentlicht. Das mit 100.000 Euro ausgestattete Projekt soll die demografische Herausforderung der Provinz angehen, indem es durch die Förderung vorhandener Talente in den ländlichen Gebieten von Cuenca neue Möglichkeiten schafft.
Diese Aktion hat ihren Ausgangspunkt in dem Pilotprojekt Integra 22 und richtet sich an Unternehmen, die in den letzten 18 Monaten gegründet wurden oder neu gegründet werden. Ebenso wie diejenigen, die in Gemeinden mit weniger als 5.000 Einwohnern umziehen, so die Provinzregierung von Cuenca in einer Pressemitteilung.
Elena Carrasco, Vizepräsidentin und Beigeordnete für demografische Herausforderungen, Unternehmertum, Wissenschafts- und Technologiepark und europäische Angelegenheiten, äußerte sich zufrieden über die Kontinuität dieses Projekts, das den Geist und den Unternehmergeist der Landbevölkerung fördern und die Schaffung neuer Aktivitäten anregen soll.
Aus diesem Grund wurde eine weitreichende Verordnung ausgearbeitet, die unter anderem «Renovierungsarbeiten, Maschinen, Mobiliar und gegebenenfalls Transportkosten» zu den förderfähigen Ausgaben zählt. Carrasco wollte auch betonen, dass diese Aufforderung zur Einreichung von Bewerbungen nicht im Widerspruch zu anderen Beihilfen steht, die von anderen staatlichen Stellen, wie dem regionalen Ministerium für Wirtschaft, Handel und Beschäftigung, eingerichtet wurden.
Der Abgeordnete präzisierte auch, dass «das Gesamtbudget 100.000 Euro beträgt» und jedes Projekt maximal 6.000 Euro erhalten wird, die als erster Vorschuss in Höhe von 60 Prozent der Beihilfe gewährt werden, während die restlichen 40 Prozent nach Begründung der Investition ausgezahlt werden. Carrasco lud alle Interessierten ein, ihre Projekte in den nächsten 10 Tagen vorzustellen, da die Diputación de Cuenca auf diese Weise ein Verbündeter aller aufstrebenden Geschäftsideen sein möchte, die diese finanzielle Unterstützung für ihre Entwicklung benötigen.
Begünstigte dieser Aufforderung können Einzelpersonen oder Unternehmen sein, die zum Zeitpunkt der Aufforderung seit höchstens 18 Monaten tätig sind oder die planen, ihr Unternehmen in eine Gemeinde mit weniger als 5.000 Einwohnern zu verlegen. Zu den erforderlichen Unterlagen gehört auch die Vorlage eines Geschäftsplans.
Begünstigte dieser Aufforderung können Einzelpersonen oder Unternehmen sein, die zum Zeitpunkt der Aufforderung seit höchstens 18 Monaten tätig sind oder die planen, ihr Unternehmen in eine Gemeinde mit weniger als 5.000 Einwohnern zu verlegen. Zu den erforderlichen Unterlagen gehört auch die Vorlage eines Geschäftsplans.
Die Anträge werden über das elektronische Büro der Diputación de Cuenca eingereicht.
Laut dem Bericht Global Thematic Funds Landscape 2021 hat sich das in thematischen Fonds verwaltete Vermögen in nur drei Jahren verdreifacht, so dass sie jetzt 2,1 % des gesamten globalen Aktienvermögens halten.
Laut Lipper, ist das von Fonds, die in den Gesundheitssektor investieren, verwaltete Vermögen in nur zwei Jahren von 15,5 Mrd. € auf 35,5 Mrd. € gestiegen. «Während die Pandemie diese Nachfrage wahrscheinlich erhöht hat, glauben wir, dass die dem Sektor zugrunde liegenden Trends, insbesondere die demografische Alterung und die Innovation, das langfristige Wachstum weiterhin unterstützen werden», sagt Erin Xie, Fondsmanagerin bei BGF World Healthscience. Kurzfristige Chancen sieht sie zum Beispiel auch bei Unternehmen im Gesundheitswesen, die von der Rückkehr zur Normalität profitieren können.
Patricia de Arriaga, stellvertretende Geschäftsführerin von Pictet AM in Spanien, weist darauf hin, dass in den entwickelten Volkswirtschaften 10-15% des globalen BIP auf verwandte Branchen entfallen und dass diese Zahl in den kommenden Jahrzehnten noch steigen wird. «Es ist ein Thema, das durch das Zusammentreffen starker Megatrends angetrieben wird, die die Pandemie beschleunigt hat, insbesondere die Konzentration auf die Gesundheitsversorgung, die einen defensiven Charakter hat», erklärt sie. Tazio Storni, Manager der Pictet Health- und Pictet Biotech-Fonds, die unter Artikel 9 der EU-Verordnung über die Offenlegung von Informationen über nachhaltige Finanzierungen (SFDR) fallen, sagt: «Neue Impfstoffhersteller könnten profitieren, aber nicht so, wie die Leute denken. Was wirklich bleibt, ist die Schaffung von Technologieplattformen für die Validierung, einschließlich der Zusammenarbeit zwischen Wettbewerbern, die erheblich zugenommen hat.
Spezialisierte Fonds
In der Liste der Produkte, die Privatanlegern zur Verfügung stehen, sehen wir eine wachsende Zahl von Spezialfonds, die Anlegern ein begrenztes Engagement in einem bestimmten Bereich des Gesundheitsmarktes bieten, wie z. B. Biotechnologie oder digitale Gesundheit. Am anderen Ende des Spektrums stehen die neuen Themenfonds», sagt Gavin Marriott, Leiter der Abteilung für globale und internationale Aktienprodukte bei Schroders. Er ist der Ansicht, dass dies manchmal die Möglichkeiten über die traditionellen Gesundheitstitel hinaus auf angrenzende Bereiche wie Software, Hardwaretechnologie und Nahrungsmittel ausweitet.
Adeline Salat-Baroux, Verwalterin des Edmond de Rothschild Healthcare Fund, stellt fest, dass viele Anleger in den letzten Jahren ihre Einstellung zu den Märkten geändert haben, weil «sie wollen, dass ihre Investitionen Sinn machen». Thematische Fonds, insbesondere solche, die sich auf das Gesundheitswesen konzentrieren, reagieren auf diese Erwartungen. Salat-Baroux fährt fort: «Diese Dienstleistungen gibt es schon seit langem, aber sie erleben einen starken Aufschwung aufgrund der hohen Nachfrage von Kunden, insbesondere von Einzelhändlern, die sich oft gut über Investitionspolitik und soziale Auswirkungen informieren.
Seit der Gründung von Covid wurden 22 neue Wellness-Produkte mit einem verwalteten Gesamtvermögen von 2,4 Milliarden Euro aufgelegt. Zusätzlich zu den jüngsten Markteinführungen «können wir auch feststellen, dass der Trend bei den Investitionen in Gesundheitsprodukte seit Beginn der Pandemie deutlich zugenommen hat und seitdem über dem Vorkrisenniveau liegt», sagt Álvaro Cabeza, Leiter von UBS AM Iberia. Für den Fondsmanager ist das Gesundheitswesen eine der wichtigsten Nachhaltigkeitsinitiativen, weshalb er zum Beispiel im Oktober den Namen des im Mai 1998 aufgelegten UBS (Lux) Healthcare Fonds in UBS (Lux) Sustainable Health Transformation Strategy geändert hat.
Der DPAM Invest B Equities Newgems Sustainable konzentriert sich nicht auf ein Thema und investiert auch in Unternehmen aus den Bereichen Konsum und Kommunikation, «aber Technologie und Gesundheitswesen sind am wichtigsten». Letzteres ist in der Tat recht breit gefächert: von Unternehmen, die natürliche Vitamine, Medikamente (Polypeptide), Diagnosegeräte (Heska) oder medizinische Versorgung (Amedisys) entwickeln», erklärt die unabhängige Firma.
Andy Acker, Fondsmanager des Janus Henderson Global Life Science and Biotechnology, kommentiert die Entwicklung dieser Unternehmen. Im September analysierte er die schwache Performance kleiner und mittelgroßer Biotech-Unternehmen, während der Gesundheitssektor bis 2021 zweistellige Zuwächse verzeichnet, zeigte sich aber optimistisch, was die Erholung des Gesundheitssektors weltweit angeht. «Wie der breite Aktienmarkt waren auch die Aktien von Medizinprodukten im dritten Quartal volatil. Attraktive Bewertungen, anhaltende Innovation und verstärkte M&A-Aktivitäten könnten den Sektor jedoch unterstützen», meint Acker.
PASSIVES MANAGEMENT: INDEXAUSWAHL
Nach Angaben von Global X verzeichneten die in der EU regulierten börsengehandelten Gesundheitsfonds bis zum 31. Oktober Nettozuflüsse von 1,125 Milliarden Euro. Morgane Delledonne, Forschungsleiterin bei denThemen-ETFs, merkt an, dass «die Indexauswahl letztlich von den Zielen der Anleger abhängt, ob sie sich auf ein Unterthema (z. B. Genomik oder digitale Gesundheit) konzentrieren oder Relevanz für breitere Themen (Biotechnologie oder Gesundheitsinnovation) erlangen wollen.» Darüber hinaus sind Index-Methoden wichtig für das Engagement in Nischen. «Nach Marktkapitalisierung gewichtete Investmentfonds lassen den Markt die Gewinner in diesem Thema bestimmen, während ausgewogen gewichtete Fonds die Verlierer kaufen und die Gewinner aufgrund der Neugewichtung verkaufen», sagt er.
Der Invesco Nasdaq Biotech Ucits ETF ermöglicht ein Engagement in einem Benchmark-Sektoraktienindex, filtert jedoch Unternehmen heraus, die Mindestanforderungen an die Marktkapitalisierung und Liquidität erfüllen müssen, und begrenzt die maximale Gewichtung auf 8 %, um ein Überengagement in einem einzelnen Titel zu vermeiden.
Der iShares Healthcare Innovation Ucits ETF hingegen bietet ein Engagement in den beiden größten Trends: technologischer Fortschritt und demografischer Wandel.
SPANIEN: DIVERSIFIZIERUNG UND WACHSTUM
«Der Gesundheitssektor ist ein mittel- und langfristiger Wachstumssektor aufgrund der alternden Bevölkerung, was bedeutet, dass die potenzielle Nachfrage ständig steigt», sagt Jordi Más, Manager des CaixaBank Multisalud Fonds. Der, wie er sagt, vor der Pandemie auch zu den «reichsten Fonds» gehörte.
Es handelt sich um einen der «unbekanntesten Sektoren in Bezug auf Untersegmente, und einer der positiven Aspekte ist die große Diversifizierung, die er uns bietet», bemerkt Elena Rico, Geschäftsführerin von Renta 4 Megatendencia Salud. Das Medizintechnik-Segment ist eines der attraktivsten in Bezug auf Umsatzwachstumsraten, Margen, niedrige Verschuldung und große Investitionen in Innovation».
Der Manager von Imantia Futuro Healthy ist der Ansicht, dass «für Privatanleger jedes Unternehmen interessant ist, das sich mit der Verbesserung der Lebensqualität (medizinischer Fortschritt, längere Lebensdauer, bessere Ernährung, Sport) beschäftigt».
CHINA: DER MARKT MIT DEM GRÖSSTEN POTENZIAL
In den letzten fünf Jahren ist der chinesische Gesundheitssektor im Durchschnitt um 15-20 % pro Jahr gewachsen, wobei die Ausgaben für das Gesundheitswesen schneller zunahmen als das BIP. Daher investiert der Invesco China Healthcare Equity Fund in diesen Markt, der dank der steigenden Nachfrage nach Gesundheitsdienstleistungen, die von der wachsenden Mittelschicht und der alternden Bevölkerung des Landes profitiert, langfristig wachsen könnte: Im Jahr 2050 wird es in China mehr ältere Menschen als Kinder geben.
Die beiden wichtigsten Triebkräfte des Sektors sind nach Ansicht des Geschäftsführers die Fortschritte in der Gesundheitstechnologie und die Gesundheitsreform in China, «mit einem außerordentlichen Wachstumspotenzial durch die Einführung neuer Medikamente».
UBS AM hat in diesem Jahr auch einen China Health Care-Fonds aufgelegt und zeigt damit ihr Interesse am Schwellenländersektor.
INNOVATION: WAS LIEGT FÜR COVID-19 VOR?
Bei Carmignac ist Innovation in mehreren Sektoren zu finden, und einer der Favoriten von Mark Denham, Leiter der europäischen Aktienabteilung, ist das Gesundheitswesen, der derzeit größte Sektor im Portfolio von Carmignac Patrimoine Europe.
Er macht 15-20% des Portfolios aus und ist in drei Sektoren engagiert: große Pharmaunternehmen, Biotechnologie und Technologie oder medizinische Geräte. In der Tat haben die Verantwortlichen des Unternehmens in diesen Bereichen schon immer Möglichkeiten gefunden, auch schon vor dem Auftreten des Coronavirus.
Sie weisen darauf hin, dass «der Fonds nur ein sehr geringes Engagement in Covid-19 hatte, da viele der an der Impfstoffforschung beteiligten Aktien, wie z. B. Moderna, in den USA angesiedelt sind, während sich der Fonds auf Europa konzentriert. Wir haben immer noch Unternehmen, die sich am Kampf gegen Covid beteiligen, wie AstraZeneca, aber wir haben den Namen aus anderen Gründen hinzugefügt».
