Die BBVA wird ihre Position in der Türkei stärken, indem sie, wie bereits angekündigt, 100 % des Kapitals der Türkiye Garanti Bankası (Garanti) übernimmt, an der die CNMV 49,85 % hält. Die Bank hat ein Übernahmeangebot für die 50,15 % des Kapitals, die sie nicht kontrolliert, in Höhe von 2,25 Milliarden Euro vorgelegt. Die BBVA-Aktien sind im Ibex 35-Index um fast 3 % gefallen.
Das von der Bank of America empfohlene Geschäft wurde vom Markt mit einem Rückgang von 5 % in den ersten Handelsminuten akzeptiert. Die spanische Bank bietet eine Prämie von 15 %: 12,20 Türkische Lira in bar für jede Aktie von Garanti (1,06 €), so dass sich der von BBVA zu zahlende Höchstbetrag auf 25,697 Millionen Türkische Lira (2,249 Millionen €) beläuft, sofern alle Garanti-Aktionäre ihre Aktien verkaufen. Die BBVA wird den Preis mit ihrem derzeitigen Kapital bezahlen.
Der Kauf wird jedoch nicht sofort erfolgen. Die Übernahme von mehr als 50 % des Garanti-Kapitals durch die BBVA steht unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch verschiedene Aufsichtsbehörden.
Die türkische Kapitalmarktbehörde (CMB) hat der BBVA bestätigt, dass sie das Übernahmeangebot erst dann genehmigen wird, wenn sie von der Bank die Bestätigung erhält, dass sie die entsprechenden aufsichtsrechtlichen Genehmigungen erhalten hat. Die Frist für die Annahme des Übernahmeangebots beginnt erst, wenn die Transaktion von der CMB genehmigt worden ist. Angesichts der Fristen und der erforderlichen behördlichen Genehmigungen geht BBVA davon aus, dass das Übernahmeangebot nicht vor dem ersten Quartal 2022 abgeschlossen sein wird.
Der BBVA-Vorsitzende Carlos Torres Vila und der CEO der Gruppe, Onur Genç, haben den Analysten versichert, dass sich das Risikoprofil der BBVA nach der Übernahme nicht ändern wird. Das Angebot schaffe einen «enormen Wert» für die Aktionäre, beseitige Kapitalineffizienzen und stehe im Einklang mit der Strategie der Gruppe, in ihren Schlüsselmärkten zu wachsen. Sie hoben die «soliden Fundamentaldaten» und das «langfristige Wachstumspotenzial» der Türkei hervor, trotz der kurzfristigen Schwankungen des Landes.
Das Übernahmeangebot war für die BBVA die einzige Möglichkeit, ihre Beteiligung an der türkischen Bank zu erhöhen, in die sie vor 11 Jahren eingetreten ist und die sie 2017 auf fast 50 % aufgestockt hat. Da das Ziel 100 % des Kapitals ist, kann die BBVA ihre Beteiligung in jedem Fall nachträglich erhöhen, ohne ein Übernahmeangebot machen zu müssen, wenn sie aufgrund des aktuellen Angebots 50 % überschreitet.
«Der Verkauf der US-Tochtergesellschaft bietet uns eine strategische Möglichkeit, überschüssiges Kapital unter anderem in unsere Kernmärkte zu investieren», so Onur Genç.
«Eine großartige Gelegenheit.
Der Vorstandsvorsitzende der Gruppe, Carlos Torres Vila, sagte, die Transaktion sei eine «großartige Gelegenheit», um «Werte für unsere Aktionäre zu schaffen», da sie «eine hohe Rendite für die Investition und einen sehr begrenzten Kapitalverbrauch» dank der derzeitigen Behandlung der Minderheitsaktionäre bedeuten werde. Was den Preis betrifft, so sagte Torres, er sei «sehr attraktiv für die Minderheitsaktionäre von Garanti BBVA». Die Türkei ist gemessen an den Erträgen der drittgrößte Markt der BBVA, und die Bank kann von der schwachen Lira profitieren.
Torres erklärte gegenüber Analysten, dass die Risiken des aktuellen Abkommens mit der Türkei bereits im Aktienkurs der Gruppe eingepreist seien.
Die heute Morgen angekündigte Transaktion findet drei Tage vor dem Investorentag am 18. September statt.
BBVA schätzt, dass bei vollständiger Annahme des Angebots der Gewinn pro Aktie im Jahr 2022 um 13,7 % und der materielle Buchwert pro Aktie im September 2021 um 2,3 % steigen wird. In Bezug auf die Solvabilität würde die erwartete maximale Auswirkung auf die CET-Kapitalquote ein Rückgang um 46 Basispunkte sein. Im Falle einer Dividendenausschüttung behält sich die BBVA «das Recht vor, den Preis des freiwilligen Angebots» um den entsprechenden Bruttobetrag zu reduzieren oder anzupassen.
Die BBVA weist darauf hin, dass das Übernahmeangebot nicht die beiden Tochtergesellschaften von Garanti, Garanti Faktoring und Garanti Yatırım Ortaklığı, umfasst, die an der Istanbuler Börse notiert sind. Diese beiden Tochtergesellschaften machen jeweils weniger als 1 % der konsolidierten Aktiva der Garanti-Gruppe aus, und BBVA beabsichtigt, bei der KMB eine Befreiung von der Verpflichtung zur Abgabe von Pflichtübernahmeangeboten für diese Tochtergesellschaften zu beantragen.
Seit der Übernahme von Garanti hat die BBVA diese Operation immer verteidigt, obwohl die Aufsichtsbehörden in einigen Fällen vor dem Risiko der Türkei, aber auch vor dem Risiko anderer Beteiligungen in Lateinamerika im Allgemeinen gewarnt haben.
Die BBVA hat wie ihr spanischer Konkurrent Santander versucht, in Europa zu wachsen, aber in den letzten Jahren hat sie sich mehr auf die Schwellenländer konzentriert, wo sie größere Chancen sieht.
Das Engagement der BBVA in der Türkei ist das Gegenteil dessen, was andere Banken in diesem Land tun. Letzte Woche verkaufte UniCredit seinen verbleibenden Anteil an Yapi Kredi für 300 Millionen Euro an die Kok Holding.
Die BBVA sichert sich seit mehreren Jahren an den Devisenmärkten ab, um ihre Gewinne und ihr Kapital vor dem Verfall der türkischen Lira zu schützen.
In diesem Zusammenhang sagte Torres, dass sich die Bank des Verfalls der türkischen Lira und der makroökonomischen Situation des Landes sehr wohl bewusst sei, argumentierte jedoch, dass Garanti seit mehr als einem Jahrzehnt zur Gruppe gehöre und er daher die Vermögenswerte und ihre Widerstandsfähigkeit in Krisensituationen gut kenne. «Wir haben ein BBVA-Modell mit mehreren Einstiegspunkten, das sich nicht ändert, und im Extremfall ist ein weiteres Risiko dieser Investition die Investition selbst, die 2,2 Milliarden Euro, die wir mit einem Kapitalverbrauch von 1,4 Milliarden Euro investieren», erklärte er.
Analysten wiesen auf die politische und makroökonomische Unsicherheit in der Türkei hin, aber die Führungskräfte betonten, dass das Modell der BBVA mit mehreren Einstiegspunkten das Risiko minimiert und dass Garanti vollständig in den Risikomanagementrahmen der Gruppe integriert ist.
Der Verkauf der US-Tochtergesellschaft
In den Vereinigten Staaten, wo die Bank beschloss, aus dem Geschäft auszusteigen, verfolgte sie mit Ausnahme des Großkundengeschäfts den entgegengesetzten Ansatz. Im März verkaufte das Unternehmen sein US-Geschäft, das einen Umsatz von 9,6 Milliarden Euro erwirtschaftete, und nahm Kapital in Höhe von mehr als 8 Milliarden Euro auf, um sich auf Kostensenkungen in Spanien zu konzentrieren, wo es seinen ersten Sozialplan umsetzte, und um die Rendite für die Aktionäre zu steigern, indem es 3,5 Milliarden Euro, d. h. 10 % seines Kapitals, zurückkaufte.
Außerdem erklärte sie, dass sie ihre Präsenz auf den Märkten, auf denen sie bereits vertreten war, verstärken wollte, was sie dazu veranlasste, eine Fusion mit der Banco Sabadell auszuhandeln, die kurz darauf zusammenbrach.
Nach dem Aktienrückkauf lag die Proforma-Kapitalquote der BBVA im September bei 13,18, und die Bank verfügte immer noch über einen Kapitalüberschuss von rund 3,6 Mrd. EUR. Außerdem hat die BBVA gerade eine Online-Bank gegründet, die auf dem italienischen Markt Fuß gefasst hat.
BBVA ist die größte Privatbank in der Türkei mit einem Marktanteil von 20 % bei Krediten und 19 % bei Einlagen. Ende September hatte sie 21.651 Mitarbeiter, 5.535 Geldautomaten und 1.009 Filialen. Onur Genç kommt von dieser Bank