jeu. Juil 28th, 2022
BBVA présente une offre pour reprendre la moitié de la banque turque Garanti, qu'elle ne contrôle pas, pour 2,249 milliards d'euros.

BBVA renforcera sa position en Turquie en acquérant 100% du capital de Türkiye Garanti Bankası (Garanti), dont la CNMV détient 49,85%, comme annoncé précédemment. La banque a présenté une offre de rachat des 50,15 % du capital qu’elle ne contrôle pas, pour une valeur de 2,25 milliards d’euros. Les actions de BBVA sont en baisse de près de 3 % sur l’indice Ibex 35.

L’opération, recommandée par Bank of America, a été acceptée par le marché avec une baisse de 5% dans les premières minutes de négociation. La banque espagnole offre une prime de 15% : 12,20 livres turques en espèces pour chaque action de Garanti (1,06 €), de sorte que le montant maximum à payer par BBVA sera de 25,697 millions de livres turques (2,249 millions d’euros), en supposant que tous les actionnaires de Garanti vendent leurs actions. BBVA en paiera le prix avec son capital actuel.

Toutefois, l’achat ne sera pas immédiat. L’acquisition par BBVA de plus de 50 % du capital de Garanti est « soumise à l’obtention de l’approbation des différentes autorités réglementaires ».

Le Conseil turc des marchés de capitaux (CMB) a confirmé à BBVA qu’il n’autoriserait pas l’offre publique d’achat tant qu’il n’aura pas reçu de la banque la confirmation qu’elle a obtenu les autorisations réglementaires nécessaires. Le délai d’acceptation de l’offre publique d’achat ne commencera à courir que lorsque la transaction aura été approuvée par la CMB. Compte tenu des délais et de la nécessité d’obtenir l’approbation des autorités réglementaires, BBVA estime que l’offre publique d’achat ne sera pas clôturée avant le premier trimestre de 2022.

Le président de BBVA, Carlos Torres Vila, et le PDG du groupe, Onur Genç, ont assuré aux analystes que le profil de risque de BBVA ne changerait pas après l’opération. Ils ont également expliqué que l’offre crée une « valeur énorme » pour les actionnaires, élimine les inefficacités du capital et s’inscrit dans la stratégie du groupe visant à se développer sur ses marchés clés. Ils ont souligné les « fondamentaux solides » et le « potentiel de croissance à long terme » de la Turquie, malgré les fluctuations à court terme du pays.

L’offre publique d’achat était le seul moyen pour BBVA d’augmenter sa participation dans la banque turque, dans laquelle elle est entrée il y a 11 ans et après avoir augmenté sa participation à près de 50 % en 2017 ; étant donné que l’objectif est de 100 % du capital, BBVA peut en tout cas augmenter ultérieurement sa participation sans avoir à faire une offre publique d’achat si elle dépasse 50 % à la suite de l’offre actuelle.

« La vente de la filiale américaine nous offre une opportunité stratégique d’investir le capital excédentaire dans nos marchés principaux, entre autres », a déclaré Onur Genç.

« Une grande opportunité.

Le président du groupe, Carlos Torres Vila, a déclaré que la transaction est une « grande opportunité » de « créer de la valeur pour nos actionnaires », car elle signifiera « un retour élevé sur le investissement et une consommation de capital très limitée » grâce au traitement actuel des actionnaires minoritaires. Quant au prix, M. Torres a déclaré qu’il était « très intéressant pour les actionnaires minoritaires de Garanti BBVA ». La Turquie est le troisième marché de BBVA en termes de revenus et la banque peut tirer parti de la faiblesse de la lire.

M. Torres a déclaré aux analystes que les risques de l’accord actuel avec la Turquie sont déjà pris en compte dans le prix de l’action du groupe.

L’opération annoncée ce matin aura lieu trois jours avant la journée des investisseurs du 18 septembre.

BBVA estime que, si l’offre est acceptée dans son intégralité, le bénéfice par action de BBVA augmentera de 13,7 % en 2022 et la valeur comptable corporelle par action augmentera de 2,3 % en septembre 2021. En termes de solvabilité, l’impact maximum attendu sur le ratio de capital CET serait une diminution de 46 points de base. En cas de paiement de dividendes, BBVA « se réserve le droit de réduire ou d’ajuster le prix de l’offre volontaire » du montant brut correspondant.

BBVA note que l’offre publique d’achat n’inclut pas les deux filiales de Garanti, Garanti Faktoring et Garanti Yatırım Ortaklığı, qui sont cotées à la Bourse d’Istanbul. Chacune de ces deux filiales représente moins de 1 % des actifs consolidés du groupe Garanti, et BBVA a l’intention de demander à la CMB une exemption de l’obligation de soumettre des offres publiques d’achat obligatoires pour ces filiales.

Depuis l’acquisition de Garanti, BBVA a toujours défendu cette opération, bien que les autorités de contrôle aient mis en garde dans certains cas contre le risque de la Turquie, mais aussi contre le risque d’autres participations en Amérique latine en général.

BBVA, comme son concurrent espagnol Santander, a essayé de se développer en Europe, mais ces dernières années, elle s’est davantage concentrée sur les marchés émergents, où elle trouve de meilleures opportunités.

L’engagement de BBVA en Turquie est à l’opposé de ce que font les autres banques dans le pays. La semaine dernière, UniCredit a vendu sa participation restante dans Yapi Kredi à Kok Holding pour 300 millions d’euros.

BBVA se couvre sur les marchés des devises depuis plusieurs années afin de protéger ses bénéfices et son capital de la chute de la livre turque.

Dans ce contexte, M. Torres a déclaré que la banque est bien consciente de la chute de la livre turque et de la situation macroéconomique du pays, mais il a fait valoir que Garanti fait partie du groupe depuis plus de dix ans, et qu’il connaît donc bien les actifs et leur résilience en situation de crise. « Nous avons un modèle BBVA avec de multiples points d’entrée qui ne change pas, et dans le cas extrême, un autre risque de cet investissement est l’investissement lui-même, les 2,2 milliards d’euros que nous investissons avec une consommation de capital de 1,4 milliard d’euros », a-t-il expliqué.

Les analystes ont souligné l’incertitude politique et macroéconomique en Turquie, mais les dirigeants ont insisté sur le fait que le modèle à points d’entrée multiples de BBVA minimise le risque et que Garanti est pleinement intégrée au cadre de gestion des risques du groupe.

La vente de la filiale américaine

Aux États-Unis, où la banque a décidé de se retirer de l’activité, à l’exception de l’activité de gros, elle a suivi l’approche inverse. En mars, elle a vendu ses activités aux États-Unis, qui généraient des revenus de 9,6 milliards d’euros, et a levé des capitaux de plus de 8 milliards d’euros pour se concentrer sur la réduction des coûts en Espagne, où elle a mis en œuvre son premier plan de licenciement, et sur l’amélioration du rendement pour les actionnaires, en rachetant 3,5 milliards d’euros, soit 10 % de son capital.

En outre, elle a expliqué que son intention était également de renforcer sa présence sur les marchés où elle était déjà présente, ce qui l’a amenée à négocier une fusion avec Banco Sabadell, qui s’est effondrée peu après.

Après le rachat d’actions, le ratio de capital pro forma de BBVA s’élevait à 13,18 en septembre, et la banque disposait encore d’un excédent de capital d’environ 3,6 milliards d’euros. BBVA vient également de lancer une banque en ligne qui a fait son entrée sur le marché italien.

BBVA est la plus grande banque privée de Turquie, avec une part de marché de 20 % pour les prêts et de 19 % pour les dépôts. Fin septembre, elle comptait 21 651 employés, 5 535 distributeurs automatiques de billets et 1 009 agences. Onur Genç vient de cette banque

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